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全志科技:志在成就中国芯 买入评级_高鹰生殖中心

来源: 新华社
06:39:33

肇事逃逸真相暖心全志科技:志在成就中国芯 买入评级

郑钢职业金融投资

        投资要点核心处理器SoC芯片供应商,具备产业弹性:全志科技(300458,股吧)作为国内集成电路SoC设计行业的核心企业之一,公司核心的终端需求来源于泛智能化的趋势演进,智能化的升级不在局限于传统的消费电子和移动终端,包括家电、汽车、可穿戴等产品的高度智能化过程,为集成电路核心芯片的设计厂商带来的广阔的市场空间。我们看好全志科技的未来成长前景以及其投资回报理由主要包括了行业和公司自身两个层面。行业市场上行周期叠加政府政策支持,IC设计受益利好:首先,全球半导体集成电路产业从2016年下半年开始的整体上行周期过程,由移动互联网向物联网转移过程中,包括智能家居、智能汽车、可穿戴设备等应用领域的发展驱动了半导体需求的提升,尽管短期内由于库存波动带来的影响,但是产业整体上行周期仍然延续。另外一方面,国内半导体市场在国家对于信息安全、自主可控以及贸易争端等多重因素的影响下,半导体尤其是集成电路产业在国内资本市场无论是一级还是二级均受到了较高的关注度,从产业的特性看,IC设计拥有核心的IP,无论是国内还是海外市场,在产业向好的趋势下,拥有较好的成长弹性。转型逐步完成,公司平台化发展雏形已现:从公司自身的层面上看,我们认为,公司进入2018年以来,首先是从营收规模方面出现了明显的增长,其直接的驱动因素是以智能音箱为代表的智能家居类产品出货量大幅度提升,而公司在核心品牌商中占有可观的份额,带来了公司在收入端的成长。更深入的分析我们可以看到,公司早在2年多前就已经在相关产业中有了布局,下游市场的成长则只是助推因素,公司目前的产品线已经逐步摆脱了之前以平板电脑或者行车记录仪等单一产品的依赖,逐步向多产品市场布局的转型,同时也在积极通过研发投入来储备相关领域的IP模块,提升自身的市场反应速度以及产品市场风险应对能力。我们认为,在全球终端市场向物联网转型的过程中,参考由互联网向移动互联网转型的过程中台湾IC设计企业联发科技的发展路径,公司也在沿着类似的途径坚定的前进,尽管仍然存在各类不确定性风险,我们仍然对于公司未来成长保有乐观预期。投资建议:我们公司预测2018年至2020年每股收益分别为0.54、0.64和0.84元,同比增长937.5%、18.0%和32.5%。净资产收益率分别为8.1%、8.7%和10.6%。投资建议方面,我们建议通过PS和PE估值相结合的方式对公司的投资价值机型评估,既考虑行业厂商在发展过程中必须要投入的较大规模的研发支出对于业绩的影响,研发投入的产出效果,以及在国内A股市场的投资者特性,综合考虑上述因素,我们给予买入-B建议。风险提示:宏观经济波动影响半导体产业终端需求成长;产业链上游供应波动影响公司出货风险;公司研发投入后产出效果不及市场预期风险;智能产品市场竞争加剧带来的盈利波动风险;汇率波动对公司盈利能力的风险。

    

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旅行者2号飞出日光层、驶入星际:再见,太阳系

    出品:中国科普博览 作者:川陀太空在12月10日美国地球物理联盟年会举行的新闻发布会上,美国宇航局旅行者探测器团队讨论结果已经确定,旅行者2号已经飞出日光层,正式进入了星际空间。这是人类历史上第二次人造探测器进入星际空间,而所谓的日光层也就是太阳风粒子可以抵达的最远距离,一旦飞出了日光层,那么就基本不受太阳风粒子影响了,探测器将直接面对复杂莫测的星际空间。根据旅行者2号探测器上的数据,NASA科学家确认探测器穿越日光层的时间是在11月5日,这也是人类第一次对星际空间进行探索。之所以能够这样说,是因为旅行者1号在2012年飞跃日光层的时候缺少了一种仪器,即等离子体科学实验仪器。这个仪器在1980年就已经在旅行者1号上停止使用,但在旅行者2号上仍然可以使用。凭借这个仪器的发挥,我们也第一次对星际空间进行观测。图1.日光层示意图(图片来源:NASA)旅行者2号的位置与基本情况旅行者2号现在距离地球大约110亿英里,即180亿公里。目前NASA仍然可以与旅行者2号保持通信,信号从地球传递到旅行者2号上需要16.5个小时的时间。由此看出,旅行者探测器与我们的距离是非常之远的,太阳光到地球都只有8分钟,但要到旅行者2号上需要十几个小时的时间。等离子体科学实验仪器可以对太阳风的速度、密度、压力和通量等参数进行探测,旅行者2号在11月5日的数据中发现了这些参数大幅度降低的情况。并且没有探测到旅行者2号周围存在太阳风粒子,因此NASA科学家才有信心认为旅行者2号飞出了日光层。除了等离子体数据外,旅行者探测器的科学团队还根据宇宙射线探测系统、低能带电粒子仪以及磁力计数据,最终才得出探测器飞出日光层的结论。这就意味着,旅行者2号的部分仪器设备在此时仍然正常工作,这就为我们第一次探索星际空间奠定了基础。图2.旅行者探测器(图片来源:NASA)从这个角度看,旅行者2号进入星际空间才算是一个开始,NASA将组织力量研究探测器传回的数据。为此,NASA还加入了一个探测器任务来支持旅行者号的数据分析,计划在2024年发射IMAP星际测绘和加速探测器,结合IBEX美国宇航局星际边界探测器的数据,对日光层边缘的环境进行全面而深入的调查。需要指出的是,旅行者1号和2号目前只是离开日光层,并不是离开太阳系。不论是狭义还是广义的太阳系范围都比日光层更远,太阳系边界被认为在奥尔特云的外缘,这里距离地球大约1000至10万个天文单位。按照旅行者2号的速度,需要再飞300年才能抵达其内侧边缘。如果要完全飞跃奥尔特云,估计要再飞3万年才行。图3.两艘旅行者探测器飞行方向(图片来源:NASA)旅行者2号还能运行多久?两艘旅五月思貂裘下一句_高鹰生殖中心行者探测器于1977年发射,对太阳系各大行星进行了初步考察,飞出冥王星轨道之后被重新设定轨道,向太阳系外方向前进。从1977年至今,旅行者探测器已经运行了41年的时间,其原本计划的任务寿命只有5年,而旅行者2号到目前为止状态要比1号更好一些。这得益于旅行者探测器上使用的核电池,放射性同位素热发生器理论上可以工作到2025年之后,输出功率每年消耗4瓦左右,因此随着时间的推移,除非是沙漠风暴卡特琳娜_高鹰生殖中心故障因素导致的停机外,探测器上的仪器也会因为供电问题选择性关闭,其中就包括星载摄像机,已经无法工作。图4.冥王星轨道之外空间示意图(图片来源:NASA)作为地球文明的使者,旅行者探测器上也携带了记录地球方方面面的图片、声频等信息,理论上可以保存数十亿年之久。川陀太空认为,旅行者探测器甚至会变成人类文明的罕见遗迹,如果我们的文明无法继续存在下去,那么飞出日光层的旅行者探测器就会变成文明的见证者。毕竟环境问题、核武器、病毒、小行星都有可能摧毁人类。川陀太空认为,与旅行者1号懵懂无知的反义词_高鹰生殖中心所不同的是,旅行者2号在通过进入星际空间之后科学探索并不会很快结束,探测器上还有可以运行的仪器,可以对星际空间的环境进行探索。根据目前旅行者探测器的状态,两艘探测器至少可以运行至少5年以上,如果运气好的话也可能达到10年以上,届时旅行者探测器就有将近50年的空间运行历史屠龙巫师txt_高鹰生殖中心。由此我们可以认为,根据NASA给出的观点,旅行者探测器最多运行到2030年,保守估计在2023至2025年。探测器上的仪器设备不会无限期运行下去,除了本身寿命限制之外,还有电力供应是否持续的问题。图5.深空飞行中的旅行者探测器(图片来源:NASA)深空探测未来的路如何走?旅行者2号穿越日光层之后就要进入星际空间,脱离了太阳风的气泡保护,因此我们有理由认为旅行者2号将会探测到更多的银河宇宙射线,这些射线其实是一些具有极高能量的原子,突击12减肥王_高鹰生殖中心以接近光速在宇宙中穿行。高能宇宙射线的来源比较复杂,比如中子星、黑洞事件,超新星爆发等,都会产生高能宇宙射线。从某种意义上看,每个恒星系统所建立的日光层都可以认为是一种保护伞,在复杂的宇宙射线下,日光层对太阳系生命具有一定的保护作用。目前两艘旅行者探测器都先后飞出日光层,进入星际空间,接下来最有可能飞出日光层的就是新视野号探测器了。目前该探测器距离地球大约64亿公里,正准备探索第一个柯伊伯带天体,对新视野号而言,还有很长的路要走。旅沙宝亮妻子朱娜_高鹰生殖中心行者2号距离地球达到180亿公里,因此在短期内新视野号不会飞出日光层,其更多的任务是侧重对柯伊伯带天体的考察。图6.柯伊伯带示意图(图片来源:NASA)展望未来,至少在接下来5至10年,很难说会有一个新的外太阳系探测项目出现,新视野号本来有一个姊妹探测器,后来被取消了。因此在可预见的未来,也只有这三艘探测器在飞出日光层的同时会保持与地球联系,鉴于飞抵冥王星轨道之外需要10年左右的时间,两艘旅行者探测器更是在1977年就已经升空,在其发射后40年左右才飞出日光层。那么可以认为在本世纪结束时,很可能只有2艘旅行者探测器和新视野号飞出日光层,除非NASA在2030年代启动一个外太阳系探索项目,那么在22世纪到来之前,还有一次飞出日光层的机会,不然就要等到22世纪了。本文出品自"中国科普博览",转载请注明出处。中国科普博览是中科院科普云平台,由中科院计算机网络信息中心主办,依托中科院高端科学资源,致力于传播前沿科学知识,提供趣味科教服务。

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